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18年两会后,钢价将再上涨!理由是~

责任编辑:宏泰钢构    时间:2018-03-16    浏览次数:98

18年两会后,钢价将再上涨!理由是~

广东宏泰钢结构

螺纹钢价格在两会后往往上涨,是数据的历史重现还是供需面的支撑?2018年两会后价格又将如何运行?

▍1.季节性

螺纹钢各地价格都有很强的相关性,也就是说走势高度一致,同涨同跌的概率很大,本文选择了以上海市场为例来分析螺纹钢价格,基本上可以类比其他城市。

18年两会后,钢价将再上涨!理由是~

从2010年以来的历史数据可以看出,不论两会前上海螺纹钢价格是震荡运行,平稳运行,上涨亦或是下跌,两会(3月3日开始-3月13日左右结束)后往往上涨,且上涨趋势基本上会保持一个月左右,可能是政策的原因导致,也不否定传统“金三银四”销售旺季的因素,又或是在需求释放下的作用。

▍2.产量

从产量上来看,“2+26”城市采暖季限产对螺纹钢产量的影响高度体现在限产正式执行的前4周,后续螺纹钢产量并没有如预期一样走下坡路,而是高于历史同期,2017/11/15-2018/3/9共生产约5000万吨,2015年同期约4900万吨,2016年同期约为4600万吨,毕竟有利可图,而且是大利,限产季以来螺纹钢毛利基本上均在1000元/吨以上,甚至有达到2000元/吨,在吨钢利润处于高位的背景驱动下,重点钢厂应该是在限产的规定内,卯足劲满负荷生产,剔除春节的影响,限产季螺纹钢产量基本上在300万吨/周。

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虽然限产季即将结束,但从螺纹钢历史产量来看,最高生产水平在335万吨/周左右,就算限产结束后,螺纹钢生产达到历史峰值,也不会比限产时的产量高多少,另外目前库存处于高位,钢厂贸易商压力也会很大,估计不会贸然敞开怀去生产。通过模型测算未来4周(包含本周)的螺纹钢产量为312万吨、316万吨、320万吨、319万吨。

通过分析螺纹钢的生产情况,一是发现“2+26”城市限产并没有如我们预期,产量下降;二是发现螺纹钢价格却因为限产预期(预期产量下降,供需错配,价格上涨)和实际生产(实际产量上涨,库存高位,价格下跌)造成了很大的波动,而通过模型测算了未来4周的螺纹钢产量可以知道,周产量的变化很小,对螺纹钢价格的影响或许不大。

▍3.库存

根据往年的价格与库存可以发现在“去库存阶段”,螺纹钢价格与库存的关系往往是负相关,即库存下降,价格上涨,反之亦然。从螺纹钢总库存的历史数据可以看出,往往在每年第10周达到年内峰值,之后便开始进入传统的去库存阶段,因此螺纹钢价格上涨的概率增加了一分。

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▍4.需求

我们可以从产量与库存的关系来分析需求(T期需求=T期产量+T-1期库存-T期库存),根据往年的价格与需求可以发现在传统的需求旺季,螺纹钢价格与需求的关系往往是正相关,即需求上涨,价格上涨,反之亦然。春节后需求其实已经开始逐渐苏醒,2018年第10周(3/5-3/9)即春节第三周的需求为213万吨,较17年春节后第三周减少13.2%,较16年春节后第三周增加2.3%。通过模型测算未来4周(包含本周)的螺纹钢需求为301万吨、328万吨、333万吨、329万吨,未来4周需求增加,螺纹钢价格上涨。

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▍5.总结

从季节性表明两会后往往上涨,且上涨趋势基本上会保持一个月左右;预计未来螺纹钢周产量变化不大,对螺纹钢价格的影响或许不大;去库存阶段,库存下降,价格上涨;需求旺季,需求增加,价格上涨。

从单纯分析数据,再到分析螺纹钢供需都有表明,未来一个月螺纹钢的价格走势将会上涨,通过构建模型,预测未来一个月的走势如下:

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